[한국증권신문_이은지 인턴기자] SK증권은 14일 F&F에 대해 내년 편안한 성장 흐름을 보여줄 것으로 전망했다. 이에 투자의견 ‘매수’를 유지하고, 목표주가 15만원을 13만원으로 하향했다. 중국 내 피어그룹 멀티플 하락을 반영했다고 밝혔다.
형권훈 SK증권 연구원은 이날 보고서에서 “내년 F&F의 실적은 편안한 성장 흐름을 보일 것으로 전망한다”라고 밝혔다. F&F가 내년 한껏 낮아진 실적 기저로 시작할 것으로 예상했다. 올해 내수 의류 소비가 매크로 환경, 해외 여행 수요 강세, 엘니뇨로 인한 따뜻한 날씨 등 악재를 받았기 때문이다.
더불어 내년 ‘MLB’ 중국이 무난한 출점을 이어가 준다면 실적 호조를 보일 것으로 내다봤다.
올 하반기에 중국에 진출한 ‘듀베티카’와 ‘수프라’의 내년 활약도 기대해 볼 만하다고 밝혔다.
형 연구원은 “아직 실적 가시성은 낮지만 F&F가 ‘MLB’를 통해 보여줬던 브랜드 인지도 확대 전략, 대리상과의 네트워크를 활용한 빠른 점포 수 확대가 가능하다는 점을 고려했을 때 신규 브랜드 모멘텀은 여전히 유효하다”라고 말했다.
한편 올 4분기 실적은 ‘딱히 기대할 게 없다’라고 진단했다. 매출액 6040억원, 영업이익 1785억원을 전망했다. 전년 동기보다 각각 8.1%, 15.1% 성장한다는 예상이다. 중국 매출은 ‘MLB’ 출점이 지속되며 견조한 성장을 이어갈 것으로 봤다. 내수 부문은 소비 여건의 부진이 지속되었고 기온이 평년보다 매우 따뜻했던 탓에 작년 대비 부진할 것으로 전망했다.
형 연구원은 “현재 F&F의 주가는 과거 저점인 PER 5.8배까지 내려와 바닥권에 근접했다고 판단한다”라면서 “내년에 실적 성장의 가시성이 매우 높아지는 구간에 진입한다는 점과, 신규 브랜드 모멘텀이 여전히 유효하기에 비중을 늘려볼 만한 주가 레벨이라고 판단한다”라고 덧붙였다.
