9월 마지막 주(27~10월 1일) 일본 증시는 미중 간 시장을 주시하며 박스권이 예상된다.
미국 정치권의 연방정부 부채한도 협상 등 불확실성이 지속되는 있다. 중국의 헝다(恒大·에버그란데) 그룹 관련 리스크가 재차 불거지면서 투자 심리를 위축시킬 것으로 예상된다. 다만 미국에서 물가 상승 부담을 완화해줄 만한 경제 지표가 나온다면 지수가 반등을 시도할 가능성이 있다.
오는 29일 치러질 자민당 총재 선거의 결과에 주목되고 있다. 누가 총재가 될 경우에도 중의원 의원 선거를 향한 당세 확장을 목적으로 적극적인 경제 대책이 쳐진 가능성이 높다.
주가 완만한 상승
일본 주식은 완만한 상승이 예상된다. 중국 헝다그룹의 채무 불안이 일단 후퇴하고 있다는 점과 미국에서 연내 테이퍼링 시작이 시장에 거의 묶여있는 것으로 보인다.
또한 자민당 총재 선거는 혼전 모양이지만, 29 일 투 개표에서 어느 후보가 승리하고도 새 정부의 경제 정책에 대한 기대가 주가를 지지할 전망이다. 다만 중국 헝다를 둘러싼 불안은 해소하지 못하고, 이것이 주가의 상한가를 억제하는 장면도 있을 것으로 보인다.
중국 헝다 문제를 계기로 중국 경제의 감속 우려가 더욱 강해지고 있다는 점에 유의해야 한다. 중국 경제에 미치는 부동산 업의 영향력은 크게 향후 실물 경제에 미치는 영향을 주시 할 수 있다.
다음 주 중국에서 9 월 제조업 비 제조업 구매 담당자 경기 지수 (PMI)도 발표되기 때문에 결과 및 시장 반응을 주시해야 한다.
그 외, 부채 상한 인상과 재정 지출을 둘러싼 미국 정치의 행방도 걱정이지만, 현시점에서는 큰 파란 요인이된다고는 생각하기 어렵다. 오히려 하락하는 장면이 있으면 공격 투자를 노려볼 필요가 있다는 조언이다.
■ 외환 시장 전망
다음주 달러 · 엔은 안정적인 가격 변동이 될 것 같다. 중국 헝다그룹의 채무 불이행 (디폴트) 우려는 사라지지 않기 때문에 리스크 회피적인 엔 매수가 강해질 가능성은 남아있다. 헝다그룹은 9 월 23 일 사채이자 지급을 이행함으로써 리스크 회피적인 엔 매수가 감소했다. 그러나 중국 당국은 지방 정부에 헝다그룹의 경영 파탄에 대비하도록 지시하고 회사의 부채 문제에 대해서는 예측을 불허 상황이 계속되고 있다. 채무 재조정 가능성도 있지만, 문제 해결 방법은 어느 정도의 시간이 필요할 것으로 보인다.
단, 콜린 파월 미 연방 준비 제도 이사회 (FRB) 의장은 9 월 22 일에 열린 기자 회견에서 자산 매입의 단계적 축소 (테이퍼링)을 올해 11 월에 시작하는 가능성을 보여주고 있다 .
미국 양적 완화 조기 축소 관측 후퇴하지 않는 것, 금리 인상시기는 다소 앞당겨 질 가능성도 있기 때문에 위험 선호적인 달러 매수 · 엔 매도가 즉시 축소 될 가능성은 낮다.
다음 주에 발표되는 9 월 CB 소비자 신뢰 지수와 9 월 ISM 제조업 경황 지수 등이 시장 예상을 웃돌 경우 달러 매수 - 엔 매도가 강해지는 견해가 많은 것 같다.
오는 29 일 자민당 총재 선거는 사전 정세 조사에서 전 정조 회장의 키시 씨와 고노 타로 규제 개혁 담당 상이 다른 두 후보를 리드하고 있는 모양새이다. 두 사람 중 어느 쪽이 승리하고도 경제 활성화에 대한 기대가 확산에서 위험 선호적인 엔화 매도가 늘어날 가능성이 있다.
■ 다음주 일정
-10월 1일 (금) 일은 전망
일본은행의 대기업 제조업의 업황 판단 지수 (DI) 9월 조사에서 제조업 · 비 제조업도 이전 대비 보합세 정도가 예상된다. 제조업은 부품 부족으로 인한 자동차의 감산 등 비 제조업은 신종 코로나 바이러스 감염 계속 의한 서비스업에 영향을 체감 경기를 압박했다고 볼 수 있다. 하지만 수출은 여전히 견조하다. 감염자는 감소하고 있기 때문에 제조업 · 비 제조업 모두 명확한 체감 경기 악화는 피할 수있을 것으로 보인다.
6월 대기업 제조업의 업황 판단 지수 (DI)가 +14, 동 · 비 제조업 +1이 되었다. 3월 조사에 비해 각각 9 포인트 개선, 2 포인트 개선과 특히 제조업의 개선이 현저했다.
-10월 1일 (금) 미국 개인 소비 지출 (8 월)
미국에서는 신종 코로나의 감염 확대가 계속되고 있다. 서비스 지출을 중심으로 개인 소비의 확대가 예상되고, 8 월 PCE는 전월 대비 0.7 % 증가 정도가 예상된다. PCE 종합 가격 지수는 전년 대비 7 월과 비슷한 수준의 성장이 예상된다.
7 월 미국 개인 소비 지출 (PCE)은 전월 대비 0.3 % 증가로 시장 예상치를 다소 하회했다. 물가 지표로서 주목된다 PCE 종합 가격 지수는 전년 대비 4.2 % 상승과 높은 수준을 유지했다. PCE 내용은 서비스에 대한 지출은 증가했지만, 상품에 대한 지출은 감소했다.
