신한금융투자가 메가스터디교육에 대해 이미 악재는 반영됐고 꼭 사야할 구간에 진입했다고 평가했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 5만3000원으로 올렸다.
신한금융투자는 메가스터디교육의 3분기 실적으로 매출액 1294억원, 영업이익 191억원을 전망했다. 전년 동기대비 매출은 2.4% 상승, 영업이익은 38% 하락한 수치다.
이중 고등부 매출액은 6.9% 역성장한 859억원으로 전망했다. 윤창민 신한금융투자 연구원은 "온라인 부문 성장에도 사회적 거리두기 2, 3단계 영향으로 오프라인 부문이 타격을 받았다"며 "고정비 비중이 높은 특성상 소폭 매출 감소에도 큰 폭의 영업이익 역성장이 예상된다"고 분석했다. 상반기에 49.5% 성장한 초·중등부는 3분기에도 고성장을 이어간다는 전망이다.
윤창민 신한금융투자 연구원은 "거리두기 완화로 오프라인 학원 등록률이 상승하고 내년부터 정상 영업이 가능할 전망"이라며 "센터별로 수용 가능 학생을 15~30% 올렸는데 내년부터 효과가 본격적으로 반영될 것"이라고 분석했다.
이어 "내년 고등 부문은 오프라인 정상화 효과만으로 21.2% 매출 성장이 기대되고 온라인 부문도 상위업체 과점화로 성장이 예상된다"며 "초·중등부는 마케팅 비용 지출이 줄며 본격적인 이익 레버리지 효과가 반영될 것"이라고 내다봤다.
저작권자 © 한국증권신문 무단전재 및 재배포 금지
