KB증권은 동국제강에 대해 올해 3분기 영업이익이 컨센서스를 상회할 것으로 예상한다며 투자의견은 ‘중립’을 유지하고, 목표주가는 5400원으로 상향 조정했다.
홍 연구원은 “영업이익의 경우 컨센서스 대비 84% 상회할 것으로 전망한다”며 “2분기에 이어 국내 봉형강 스프레드가 비정상적으로 높게 유지되고 있기 때문”이라고 했다.
봉형강 스프레드는 2분기를 고점으로 점차 하향 안정화될 것으로 내다봤다. 홍 연구원은 “국내 주요 전기로사들이 수익성 개선책의 일환으로 연초에 가동률을 하향하면서 판매 가격이 상승하고 원료인 철스크랩가격은 하락했다”며 “특히 봉형강의 주요 전방산업인 건설업이 상대적으로 팬데믹의 영향으로부터 자유로웠고, 2분기 성수기에 힘입어 판매량은 견조했다”고 평가했다.
그는 “전기로는 고로와 달리 탄력적으로 운영할 수 있고, 상반기 국내 전기로 가동률은 역대 최저인 70%대까지 하락하는데, 이는 경기가 회복되는 과정에서 다시 상승할 것으로 판단한다”고 덧붙였다.
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