신한금융투자는 CJ대한통운에 대한 투자의견 ‘매수’를 유지, 목표주가는 275,000원으로 상향 조정했다.
박광래 신한금융투자 연구원은 “CJ Rokin은 중국을 대표하는 콜드체인(신선 물류) 업체로 전체 매출의 약 50%가 콜드 체인에서 창출된다”며 “중국 내 콜드체인 인프라 및 이용률은 선진국 대비 20~30% 수준”이라고 말했다.
중국의 1인당 소득 및 냉장/냉동 식품 수요 증가에 따라 중국 콜드체인 시장도 규모를 확대(2011~2018년 연평균 14.3% 성장)해나갈 전망이다. CJ 그룹사들과의 시너지 효과까지 더해져 CJ Rokin의 매출액은 2015년 3,461억원에서 2018년 6,605억원까지 증가하겠다.
모바일쇼핑 시장 성장의 지속과 함께 택배 부문의 성장세도 견조할 전망이다. 2016년 1~4월 누적 모바일쇼핑 거래금액은 10.1조원으로 전년 동기 대비 46.1% 증가했다.
2016년 연간 택배 물동량이 19.7억 박스(전년동기대비 +8.6%)로 예상되는 가운데 CJ대한통운의 물량은 9.04억 박스(전년동기대비 +20.5%)를 달성하며 시장 점유율을 44.5%(전년동기대비 +3.2%p)까지 끌어올릴 수 있을 전망이다.
투자의견은 매수를 유지하고 목표주가는 기존 260,000원에서 275,000원으로 상향한다. 12개월 선행 주당순자산가치에 목표 주가자산비율 2.5배를 적용해 목표주가를 산정했다.
글로벌과 택배 부문에서의 성장, 약 1조원으로 평가되는 자사주 가치, 올해 연간 20%의 외형 성장에 대한 프리미엄 등을 고려하면 현재 주가는 비싼 구간이 아니라 판단한다.
