동원산업은 글로벌 수직 계열화 구조로, 40년 업력을 가진 원양어업 회사이다.
또한, 중서부 태평양 참치 선망업계 1위이다.
최근, 선망업계는 국제적으로 과점적 양상을 띠고 있어 이에 따른 수혜가 있을 것으로 전망된다.
동원산업은 또 미국 1위 참치 통조림업체인 Starkist(지분 82.4%)를 보유하고 있다. 올해부터 동원산업 인력이 Starkist에 대거 파견되어 본격적인 경영 조정에 들어갔으며 올 4월부터 동사가 참치 원어 공급을 개시했다.
Starkist 원어 조달 개선으로 2012~14년 지배순이익 연 13% 증가할 전망이다.
이는 과점 현상에 따라 원양어업의 실적 탄탄하고, 올해부터 동원산업이 Starkist에 직접 원어를 공급하기 시작하면서 수익 개선이 꾸준히 나타날 것으로 보이기 때문이다.
올해 25% 불과한 소싱 비중은 2014년에는 50% 수준으로까지 확대될 전망이다.
따라서, 동원산업은 과점적 현상에 기인한 탄탄한 이익 체력과 본사 자산을 활용한 Starkist의 수익 개선 제고가 전망된다.
신영증권은, 이에 따라 동원산업에 대해 탄탄한 수익에 대한 합리적인 재평가가 유력하다는 전망을 내 놓으며, 투자의견 매수를 유지한다.
투자의견 매수, 목표주가 320,000원
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