전일 CJ CGV는 2012년 3분기 실적을 발표했다.
이에 따르면, 3분기 매출액은 전년동기비 17.8% 증가하고 영업이익과 순이익은 63.2%, 82.8% 증가하고 있다. 한편, 최근 주가는 2012년과 2013년 P/E 9.2배와 별도실적 기준 9.7배에 거래되고 있다.
CJ CGV의 이 같은 최고의 관객, 최고의 실적은 관람객 증가에 따라 티켓과 매점매출이 전년동기비 17.8%, 22.4% 증가했기 때문이다. 3분기 전국관객은 5,979만 명으로, 역대 최고치인 2007년 3분기 5,124만명을 경신했다.
이외에 자산유동화에 따라 거액의 1회성 이익까지 발생, 영업이익과 순이익이 창사 이래 최고치를 기록했다.
1회성 손익을 고려해도 3분기 실적은 매우 양호하다.
이를 조정한 영업이익은 391억 원으로 역시 사상 최고의 실적이기 때문이다. 한편, 이번 3분기 실적은 당사 예상과 비슷한 실적이다. 따라서 올해 연간실적은 미세조정에 그쳤다.
다만, 내년 매출액과 순이익은 종전보다 3.1%, 6.1% 하향했는데 그간 가정한 평균티켓가격이 다소 높아 보인다는 자체 판단에 따른 것이다.
신영증권은 세계로 뻗는 우리의 극장 CJ CGV에 대해 매수(A) 의견과 목표주가 40,000원을 유지한다.
10월 관객동향에 비춰볼 때 4분기 실적도 역대최대의 실적이 예상되기 때문[도표 4]. 아울러 베트남, 중국법인의 실적도 갈수록 개선될 가능성이 높아 보인다.
2012~2013년에 베트남, 중국법인의 합산매출액과 영업이익은 연평균 44.2%, 34.7% 증가할 전망이다. ‘파라다이스’, ‘여행주’와 비슷한 성장스토리가 예상된다.
투자의견 매수(A), 목표주가 40,000원
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