[윤충 특파원 주간 일본 증시 전망] 빨라진 美연준 테이퍼링 시계...日 증시 안정세
[윤충 특파원 주간 일본 증시 전망] 빨라진 美연준 테이퍼링 시계...日 증시 안정세
  • 윤충 편집위원
  • 승인 2021.06.18
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제롬파월 연준의장

미국의 금리 인상 시기가 2024년에서 2023년으로 앞당겨 질 것으로 전망된다. 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fedㆍ연준)이 조기금리 인상을 예고했다. 미국 국채를 매입하는 양적완화의 단계적 축소(테이퍼링)도 논의되고 있다. 금, 은, 구리, 알루미늄 등을 비롯해 유류 등 원자재 가격이 급락할 것으로 예상된다. 통상 미 달러화로 가격이 표시되는 원자재 상품들은 달러화 가치와 반대로 움직이는 경향이 있다. 향후 테이퍼링과 금리 인상의 개시 시기를 둘러싼 변화가 글로벌 증시에 영향을 미칠 전망이다.

◆ 주가 안정 상한가 무거운

미국의 금리 인상 전망에도 일본 주식 시장은 안정세이다.

코로나19 팬데믹 사태를 맞아 비상 사태 선언이 20일로 도쿄, 오사카 등으로 해제될 전망이다. 경제 재개에 따른 주가 상승이 예상된다. 

환율은 엔화 약세에 흔들리고 있다. 이는 일본 증시에 호재가 될 것이다. 코로나 백신 접종이 가속화되면서 경제도 안정세에 들어갈 전망이다.

미국의 인플레이션과 금융 긴축을 둘러싼 경계감 등을 감안하면 주가가 일방적으로 상승 할 가능성은 낮다.

◆ 장기 금리 전쟁

FOMC의 테이퍼링과 금리 인상 시기가 앞당겨질 전망이다. 미국 장기 금리와 함께 일본내 장기 금리도 상승할 것으로 전망된다. 미국 장기 금리는 전날의 반동으로 감소하면서 범위 내에서 움직임을 계속하고 있다. 이는 금융 완화의 축소를 완화시킬 것으로 보인다. 다음 주는 미국 금융 당국자의 발언이나 5 년 국채 20 년 국채 입찰 등을 확인하면서 투자를 모색하면 된다. 

◆ 환율 달러 엔 안정

6월 FOMC에서 인플레이션 예상이 상향 조정됐다. 금리 인상 개시시기가 앞 당겨 질 가능성이 높아지는 등 시장 예상보다 매파로 진동했다. 미국 장기 금리는 한때 1.6 % 가까이 상승했다. 달러화 강세 압력이 높아지고 있다. 미국의 금리 인상 관련 리스크 회피를 위해 엔 매수도 예상된다. 올해 3 월말 최고치 110.97 엔을 목표로 안정적으로 움직이고 있다. 

◆ J 리토 : 반환을 탐구

도쿄증권 거래소 REIT 지수는 연중 최고치까지 상승했다. 이익 확정 매도가 확산이나, 장기 금리의 상승을 혐오하여 값을 낮추는 움직임을 보이고 있다.

다음주는 FTSE 지수에 J 리토 편입이 이번 주 18 일에 종료 매도가 선행 될 수 있다. 무엇보다 매도가 일순하면 코로나 백신 접종이 진전되고 있다. 경제 활동의 정상화에 대한 기대와 상대적으로 높은 분배금 수익률에 주목하고 있다. 

■ 다음주 시선집중

6월 25일 도쿄도 구 부 소비자 물가 지수

도쿄의 소비자 물가 지수 (신선 식품을 제외한 핵심 CPI)는 5 월에 전년 대비 0.2 % 하락과 4 월과 같은 하락폭을 나타냈다. 특히 휴대폰 통신료 인하가 물가 지수의 하락에 크게 기여했다.

6월 물가 지수도 통신료 인하 등을 배경으로 소폭 하락이 예상된다. 또한 신종 코로나 바이러스 감염 지속적를 배경으로 서비스 부문의 침체가 지속될 것으로 전망된다. 도쿄도 구 부 물가 지수가 크게 상승으로 돌아설 가능성은 당분간 낮은 것으로 보인다. .

6월 25일 미국 개인 소비 지출 발표

4 월 미국 개인 소비 지출 (PCE)은 전월 대비 0.5 % 증가로 시장 예상과 일치했다. 또한 미 연방 준비 제도 이사회 (FRB)가 물가 지표로 주목하고 있다 PCE 종합 가격 지수는 전년 대비 3.6 % 상승했다. PCE는 추가 경제 대책에 따른 직접 혜택에 따라 상승했다 3 월부터는 성장이 둔화됐다.

5 월 PCE는 4 월뿐만 아니라 전월 대비 0.3 % 정도의 소폭 증가 할 것으로 전망되는 반면, PCE 종합 가격 지수는 비교 대상이되는 작년 동월의 소비 지출이 신형 코로나의 감염 확대의 영향으로 크게 침체해 있다. 왜곡 현상이 발생하고 있다.  전년 대비 4.0 % 정도의 성장이 전망되고 있다.


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