[NH증권 종목분석] KT&G, 본격적인 담배의 계절... 투자의견 '매수'
[NH증권 종목분석] KT&G, 본격적인 담배의 계절... 투자의견 '매수'
  • 진재성
  • 승인 2019.08.26
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NH투자증권은 본격적인 담배의 계절이라며, KT&G에 대해 목표주가 135,000원을 유지하고, 투자의견은 매수 유지를 주문했다. 업종내 Top Pick의 관점도 유지했다.

조미진 NH투자증권연구원은 “담배수출 회복, 국내시장에서의 안정적 점유율 확대, 믹스 개선에 의한 국내외 담배 부문 영업이익률 개선이 긍정적”이라며 “하반기에는 중동 담배 대리상과의 재계약이 성사될 가능성이 높아 담배 수출 부문도 완연한 회복이 예상된다”고 밝혔다. 연말로 갈수록 배당 매력도 부각될 전망이다.

국내외 담배 부문의 실적이 레벨업했다는 평가가 나왔다. 2분기 국내외 담배 부문의 영업이익률이 모두 40%대로 개선됐다. 해외 담배 부문 이익 개선은 제품 믹스 개선, 가격 인상효과 등에 국내 담배부문 이익 개선은 전자담배 매출 확대에 기인했다는 것이다.

특히 하반기에는 중동향 수출 회복과 신시장의 고성장 유지로 전체 담배 수출이 전년대비 55.4% 증가할 전망이다. 조 연구원은 “해외법인은 10% 이상의 성장률을 유지할 것으로 추정된다”며 “국내의 경우 전자담배 시장에서 동사의 점유율이 30% 이상으로 확대되며 매출액은 5.1% y-y 증가, 영업이익률은 40%대를 유지할 것”으로 예상했다.

배당수익률도 4% 이상으로 개선될 것으로 기대된다. 그는 “보유하고 있는 현금성 자산과 실적 개선 전망을 고려했을 때 배당을 증액할 수 있는 기반은 충분하다고 판단한다”며 “법인세비용, 배당금을 제외하고 남은 잉여현금이 올해 3000억원 이상으로 전년대비 크게 증가할 것”이라고 추정했다.

 


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