현대상선(011200)
목표주가 2만9000원(신규) | 투자의견 중립(신규)
운항원가 부담이 이어지면서 2분기에도 대규모 영업손실을 기록했다. 연간 영업실적 대비 절대적인 밸류에이션 부담을 받고 있는 상황. 올해 세계 컨테이너해운시장의 회복세에도 아직 동사에는 본격적 효과가 나타나지 않고 있으며, 현재 벌크해운시장은 침체가 지속되고 있어 벌크선 비중이 큰 동사에 부정적이다. 또 유동성 확보를 위한 차입금 증가로 재무안정성 지표도 약화돼, 장기적 관점의 투자 접근만이 유효하다는 판단이다.
강원랜드(035250)
목표주가 3만1000원(하향) | 투자의견 매수
지난 5월 말 공사가 완료된 신규 카지노동의 활용방안에 대해서는 여전히 문광부와 협의 중이다. 사회적 합의가 필요한 사안인 만큼 정부가 신중하게 검토하고 있기 때문. 이에 따라 카지노 확장 시점은 불확실하나, 구조적 변화에 따른 실적개선의 방향성에 대해서는 긍정적 시각을 유지한다. 또한 현재 동사의 배당수익률은 약 3.7% 수준으로 투자 매력을 더하고 있다.
다음(035720)
목표주가 14만원 | 투자의견 매수
2분기 실적이 예상치에 부합했다. 하반기 실적은 경기영향에 따라 Top-line위축이 다소 우려되나 비용통제와 검색사업 모멘텀으로 상쇄가능할 전망이다. 검색광고의 경우 오버추어의 PPC하락이 안정화된 것으로 파악되며, 3분기부터 전년대비 상승전환이 가능할 것으로 예상된다. 또한 검색광고 대행사인 오버추어와의 계약만료와 관련된 이슈는 9월 말~11월 초 사이에 마무리될 전망. 이에 따른 단기 모멘텀 발생여부도 주목해야 할 것으로 판단한다.
삼성생명(032830)
목표주가 11만1000원 | 투자의견 매수
2012회계연도 1분기 실적은 탁월한 환경 대응력에 따른 신계약 M/S 확대가 두드러지며 매출, 순이익 모두 예상치를 웃돌았다. 한편 실질 금리 하락에 주식시장의 불안정성까지 더해지고 있어 생보업종에 부정적인 상황. 하지만 가파른 금리 하락세는 일단락될 것으로 예상되고, 공시이율 하향의 부채 관리, 보험영업부문 개선세, 세제혜택과 소비자 니즈 변화에 따른 신계약 확대를 감안한다면 현 밸류에이션 레벨은 부담스럽다고 보기 어렵다.
