신한금융투자가 스튜디오드래곤에 대해 중국 기대감이 상승하는 가운데 네이버와 지분관계가 과소평가됐다고 밝혔다. 투자의견 '매수', 목표주가 12만원을 유지했다.
신한금융투자는 스튜디오드래곤의 4분기 실적으로 매출액 1345억원, 영업이익 109억원을 제시했다. 홍세종 신한금융투자 연구원은 "넷플릭스 오리지널 드라마 '스위트홈'이 실적에 반영되면서 외형이 크게 확대되는 분기"라며 "국내 편성 매출액이 전년 대비 감소하지만 해외 유통 매출액은 오리지널을 제외해도 30% 가까이 증가가 기대된다"고 밝혔다.
이어 "3분기에 이미 2편의 구작 드라마를 중국에 판매했고 향후 중국 내 방영이 허가될 경우 추가 수익 인식이 가능하다"며 "내년 중국 OTT에서 국내 구작이 방영될 경우 제작비 60% 이상을 회수할 수 있는 시장이 열린다"고 했다.
또한 네이버와의 지분 관계가 과소평가됐다는 분석도 내놨다. 홍 연구원은 "국내 최대 인터넷 플랫폼과 연대 전선을 구축하면서 내년부터 안정적인 추가 드라마 발주처가 확보된다"며 "네이버가 보유한 수많은 양질의 웹툰, 웹소설 IP 접근도 용이해질 것"이라고 분석했다.
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