[NH투자] SK하이닉스, DRAM-NAND 출하량 증가..2분기 상향전망
[NH투자] SK하이닉스, DRAM-NAND 출하량 증가..2분기 상향전망
  • 이남경
  • 승인 2018.04.25
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NH투자가 SK하이닉스의 목표주가를 120000원에 매수유지를 주문했다. 이는 큰 폭의 DRAM, NAND 출하량 증가로 18년 2분기 영업이익 5.16조원(분기대비 18%)의 기록을 전망했기 때문이다. 아울러 2018년 영업이익 20.12조원(+47% 전년대비)로 보고 실적 상향을 추정했다.

SK하이닉스가 18년 1분기 실적을 발표했다. 매출액 8.72조원(-3% 분기대비), 영업이익 4.37조원(-2% 분기대비), 순이익 3.12조원(-3% 분기대비)을 기록했다. 영업이익은 당사 추정치를 소폭 상회했고, 시장추정치를 소폭 하회했다.

SK하이닉스의 DRAM 출하량 -5%, ASP +9%, NAND 출하량 -10%, ASP -1%을 기록했다. 예상보다 출하량이 부진했다. 출하량 부진은 모바일 수요 약세, 생산 일수 감소, 차세대 제품 인증 지연 등이 원인이 된 것으로 봤다. 반면 가격은 매우 양호했다. 특히 NAND 가격 하락폭이 제한적이었다. 시장 추정보다 NAND 업황이 양호하다는 증거다.

NH투자 도현우 연구원은 “18년도 2분기 실적이 크게 증가할 것으로 예상했다. 영업이익 5.16조원(+18% 분기대비)을 전망한다. 성수기 진입으로 모바일 수요 개선, 양호한 서버 수요 지속, PC 출하량 감소세 둔화 등으로 DRAM 출하량 +15%이 예상된다. 또한 DRAM ASP 역시 +3%로 상승세를 지속할 전망이다”라며, “72단 3D NAND 본격 출하 및 성수기 수요, 재고 출하 등으로 NAND 출하량 +21%으로 큰 폭의 증가가 예상된다. 그리고 NAND 가격 -5%로 하락폭이 시장 예상보다 낮을 것으로 전망한다. 이에 120000원으로 목표주가를 설정해 매수 유지한다”고 밝혔다.


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