대신증권은 엔씨소프트에 대한 투자의견 ‘매수’, 목표주가 320,000원을 유지한다.
김윤진 대신증권 연구원은 “기존 게임에서만 안정적 현금흐름 2,500억원이 가능”하며, “2016년 신규 모바일 및 PC 게임 출시 예정”, “의미있는 신작 출시 전 평균 주가수익비율 36배”라고 설명했다.
4분기 매출액 2,280억원(전년동기대비 -3%), 영업이익 700억원(전년동기대비 -20%)이 예상된다. 작년 4분기 이례적으로 높았던 수준의 리니지 실적 대비 리니지 실적은 감소 전망, 길드워2 확장팩 실적은 2016년 상반기에 더 의미있게 반영될 것으로 추정된다. 야구 선수 영입에 따른 기타비용 약 60억원이 반영됐다.
16년도 1분기 매출액은 2,040억원(전년동기대비 +8%), 영업이익 540억원(전년동기대비 +21%)으로 전망된다. 길드워2 확장팩 효과로 분기 실적 개선이 전망, B&S모바일 중국 실적은 미반영됐다. 2016년 매출액 9,500억원(전년동기대비 +15%), 영업이익 2920억원(전년동기대비 +25%)가 예상된다.
2016년 리니지IP 기반 핵심 모바일 게임은 리니지RK(red knights)와 프로젝트L로 판단된다. 리니지RK는 16년도 2분기, 프로젝트L은 16년도 4분기에 출시가 예상된다. B&S모바일은 16년도 1분기 텐센트가 중국에 출시될 계획이다.
2016년 핵심 PC게임은 LE 및 MXM으로 판단된다. LE(lineage eternal)는 16년도 2분기에 CBT, 16년도 4분기에 출시될 계획이다. MXM은 16년도 2분기에 한국, 대만, 일본에 출시, 16년도 3분기에 중국에 출시될 계획이다.
2015년 주당배당금은 2,747원, 배당수익률 1.3%로 인터넷섹터 내 양호한 수준이다. 주주가치 제고 측면에서 12월부터 2016년 3월 9일까지 자사주 약 1,500억원을 매입할 계획이다.
