발행사 주요 유형별 ETN 현황
발행사 주요 유형별 ETN 현황
  • 손부호 기자
  • 승인 2013.09.09
  • 호수 960
  • 댓글 0
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UBS : UBS는 자산규모 상위에 셰일가스 관련 산업에 투자하는 기업들로 이루어진 MLP ETN들과 상품관련 ETN들로 대부분 구성되어 상품관련 ETN들 위주의 발행이 주류를 이루고 있다. MLP 관련 3‘ETRACS ALERIAN INFRASTRUCTUR’, ‘ETRACS 2X LEV LG ALERIAN MLP’, ‘ETRACS ALERIAN MLP ETN’ ETN14.3억 달러 규모를 나타내고 있다.

Credit Suisse : Crdit Suisse도 전체 발행규모는 작은 편이지만 가장 큰 자산 규모를 차지한 ETNJP모간 및 UBS와 마찬가지로 셰일가스 관련 산업에 투자하는 기업들로 이루어진 MLP ETN‘Credit Suisse Cushing 30 MLP Index ETN’6억 달러의 규모로 자산 규모가 가장 높았다. 이외 Credit Suisse에서 발행한 ETN은 지수 변동성에 투자하는 ETN 및 상품관련 ETN이 대부분을 차지하였다.

Merrill Lynch : Merrill Lynch가 발행한 ETN은 대부분 상품 연계 ETN이 많았다. 11.5억 달러의 총발행 규모 가운데 96.4%11.1억 달러가 모두 상품과 관련된 ETN이었다.

투자시 주요 이슈 및 유의사항

신용위험 : ETN 투자시 가장 중요한 이슈는 바로 발행자의 신용위험이다. 개별 ETN 투자에서의 성과가 아무리 높다고 하더라도 이를 발행한 금융기관이 파산할 경우 수익 뿐 아니라 투자원금 모두 손해가 발생할 수 있다. 실례로 20089600만 달러 규모로 운용되던 리만브러더스의 3ETN(‘Opta Lehman Brothers Commodity Index Pure Beta Total Return (RAW)’, ‘Opta Lehman Brothers Commodity Index Pure Beta Agriculture Total Return (EOH)’, ‘Opta S&P Listed Private Equity Index Net Return (PPE)’)이 리만 브라더스의 파산보호신청으로 이 회사가 발행한 ETN이 바로 상장 폐지됐다.

과세정책 변경위험 : 원칙적으로 ETN은 기초자산을 구성하는 종목이 없어 회계상 자산 계정에 기입되는 선급선도계약(prepaid forward contract)으로 기초자산가격의 변화에 따른 capital gain(or loss)을 연방정부의 소득세 관련 방침(federal income tax purpose)을 따르면 된다. 그런데 미 국세청(IRS)과 재무성(Treasury)200712월 단일통화 연계 ETN의 경우 이것을 부채로 인식하겠다는(The IRS and Treasury have now concluded in the Ruling that a single currency-linked ETN should be characterized as a debt instrument) 과세 방침규정 변경안(Revenue Ruling 2008-1)을 발표하였다. 이에 따라 외화기초 ETN은 기존까지 1년 이상 보유하면 매도시점에 장기 자본이득세를 과세하던 것에서 보유기간 가치 상승분에 대한 과세가 가능해지도록 제도의 변경이 나타났으며 20131월 미국 하원은 금융상품에 대한 단일 과세 원칙 적용을 위해 파생상품, 채권, ETN 등의 사용에 대한 단일한 공정가 평가 및 과세를 목적으로 하는 법안을 발의해 놓은 상태이다.


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