한화손해보험, 느리지만 꾸준하다.
한화손해보험, 느리지만 꾸준하다.
  • 김미영 기자
  • 승인 2012.12.14
  • 댓글 0
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신한금융투자 리서치
목표주가 7,000원 신규, 투자의견 매수 신규
 
한화손해보험 (000370)에 대해 투자의견 매수, 적정주가 7,000원을 제시한다.
수익성은 타 2위권 회사에 비해 부족한 면이 있으나, 장부가치 및 실적 개선세를 고려했을 시에 주가는 저평가 영역에 위치하고 있다. 향후 뛰어난 가치투자 종목이 될 수 있다는 점에서 주목이 필요하다.
2012년은 부진한 실적이나, 2013년부터는 본격적인 개선이 가능하다.
FY12부터 전사적인 손해율 관리에 focus가 맞춰짐에 따라 2위권과의 수익성 Gap을 축소시켜 나갈 수 있다는 점은 긍정적이다. FY13부터 실적 개선이 가시화 될 전망이며, FY13은 높은 성장률(원수보험료 기준 +14.9% YoY)과 개선된 수익성(순이익 기준 +48.1% YoY)을 기록 할 수 있을 전망이다.
 
오버행, 재보험 문제 등 이슈 상존하고 있어 부담 해소되는 시기에 주목된다.
한화손해보험의 주가가 절대적 저평가 영역에 위치하고 있지만, 유상증자, 오버행, 그리고 Best Re의 재보험금 지급 이슈가 상존하고 있다.
따라서, 투자심리가 회복되려면 실적개선과 오버행 이슈 해소 등이 필수적이다. 현재의 주가에서 추가 하락 여력은 크지 않으므로 이슈 해결에 따른 투자 접근이 필요한 상황이다.
 
 

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