교보증권은 LIG손해보험에 대해 투자의견 ‘ Buy ’ 를 유지하며, 목표주가 33,000원을 유지한다.
목표주가는 2012년 추정한 주당 순자산가치(BPS)에 적정 주가순자산수익률(PBR) 1.2배를 적용한 것으로 11월 2일 종가 27,300원 대비 20.9%의 상승여력을 갖고 있다.
IFRS 개별기준 LIG손해보험의 2012년 7월 ~ 9월, 2분기 당기순이익은 569억원으로 전년 동기에 비해 124.1%(+315억원) 증가했으며, 전분기에 비해서는 24.6%(-186억원) 감소했다.
당기순이익이 전년 동기에 비해 증가한 이유는 투자영업이익 및 보험엽업이익이 증가했기 때문이며, 이익이 전분기 대비 감소한 이유는 손해율 및 사업비율 상승으로 보험영업이익이 전분기 대비 468억원 감소했기 때문이다.
IFRS기준 LIG손해보험의 2012년 2분기 전체 손해율은 84.6%로 전년 동기 및 전분기에 비해 각각 0.5%p, 1.3%p 상승했다. 일반보험 손해율은 68.7%로 전년 동기에 비해서는 14.5%p 개선되었으나, 전분기에 비해서는 6.6%p 상승했는데 태풍 및 풍수해로 사고가 증가했기 때문이다. 자동차보험 손해율은 83.4%로 전년 동기에 비해 0.7%p 개선되었지만, 전분기에 비해서는 5.1%p 상승했다. 장기보험 손해율은 86%로 전년 동기에 비해 1.8%p 상승했으며, 전분기와 비슷한 수준을 시현했다.
사업비율은 18.5%로 전년 동기 및 전분기 대비 각각 0.4%p, 1.0%p 상승했는데, 퇴직급여충당금 추가 적립금 발생에 기인한다. 합산비율은 103.1%로 전년 동기 및 전분기 대비 각각 0.9%p, 2.3%p 상승했다.
투자의견 ‘ Buy ’, 목표주가 33,000원
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