DGB금융의 2012년 3분기 순이익은 789억원으로 추정치에 부합하면서 양호한 실적을 시현했다.
양호한 실적은 시중은행과는 달리 웅진그룹 법정관리 관련 충당금 이슈가 없었고, 주식감액손실도 크게 발생하지 않았기 때문이다.
3분기 대출자산 증가율도 2.7%에 이르면서 8.8%YTD의 높은 성장을 보이면서 시중은행들과 차별화되는 모습을 보였다. 아울러 연체율도 0.95%로 13bp 하락하고, 고정 이하 여신비율도 4bp 하락한 1.33%를 기록하는 등 건전성지표도 양호했다.
다만, 3분기 NIM이 2.70%로 14bp 하락하면서 이자이익의 2.6% 감소를 초래했는데, 이는 기준금리 인하 영향과 지역대출 경쟁이 일부 발생했기 때문이다.
2013년 은행산업 전반적으로 실적이 둔화되는 상황이 DGB금융에도 영향을 미칠 것으로 예상한다. 그러나 지방은행들의 경우 대출자산 증가율이 크게 둔화되지 않을 것으로 판단하기 때문에 당사는 DGB금융의 2013년 순이익을 크게 수정하지 않았다
DGB금융의 2013년 ROE를 12.2%로 시중은행들의 경상 ROE 8.1%를 크게 상회할 것으로 예상한다. 이에 따라 DGB금융의 PBR 0.75배는 은행평균 0.59배 대비 적절하다고 판단한다. 이에 따라 은행평균 수준의 투자매력도는 유지하는 종목으로 추천한다.
투자의견 Buy, 목표주가 19,700원
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