[신한금융투자 실적 코멘트]삼성생명/한국전력/대한생명/강원랜드/현대상선
[신한금융투자 실적 코멘트]삼성생명/한국전력/대한생명/강원랜드/현대상선
  • 이지은 기자
  • 승인 2012.08.14
  • 댓글 0
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삼성생명(032830)

목표주가 12만5000원 | 투자의견 매수

2012년 1분기 당기순이익은 2422억원으로 전년 동기대비 9.8% 감소했다. 운용수익률 하락과 사업비율 증가가 실적 감소의 원인이다. 다만 꾸준한 신계약 성장은 긍정적이다. 2분기 실적은 큰 폭의 개선이 가능할 것으로 예상된다. 또한 RBC(Risk Based Capital) 비율도 대한생명(231%)보다 매우 높은 390%를 유지하고 있어 적극적인 주주환원 정책도 가능할 전망이다. 다만 금리 하락이 지속되고 있다는 점은 부담요인으로 꼽힌다.

 

한국전력(015760)

목표주가 3만원 | 투자의견 매수

2분기 영업이익은 LNG단가 급등으로 구입전력비가 증가하면서 예상보다 부진하게 나타났다. 이에 올해까지 5년간 적자는 불가피할 전망이다. 그러나 지난 6일 4.9% 요금인상과 더불어 상품가격이 4월 이후 하락하고 있어 내년에는 실적 턴어라운드가 예상된다. 요금 인상은 3분기, 원자재 가격 하락 효과는 4분기부터 반영될 가능성이 높다. 현재 주가는 PBR 0.3배로 과거 밴드 하단에 위치하고 있다.

 

대한생명(088350)

목표주가 8760원(상향) | 투자의견 매수

1분기 당기순이익은 1414억원으로 전년대비 7.4% 감소했다. 하지만 수익성 높은 보장성 APE는 지난해 같은 기간보다 10.8% 증가한 것으로 나타나 긍정적이다. 또한 부담 금리도 6.06%를 기록, 전년대비 13bp 하락한 점도 주목할 필요가 있다. 2분기 실적은 전년대비 상승이 예상되지만, 7월 금리인하 영향으로 저금리에 따른 운용수익률 부진 등은 우려되는 부분이다.

 

강원랜드(035250)

목표주가 2만9000원(하향) | 투자의견 매수

2분기 매출액은 VIP 테이블 매출액이 7분기 만에 상승세로 돌아서며 전년대비 3.4% 성장을 달성했다. 영업이익은 올해부터 새로 부과되기 시작한 개별소비세 및 폐광기금 증가분 영향으로 전년대비 9.9% 감소, 기대치를 소폭 하회했다. 테이블 증설 없이는 올해 영업이익 감소가 불가피할 전망이다. 다만 주가는 증설 기대감과 배당수익률 덕분에 크게 하락하지는 않을 전망이다.

 

현대상선(011200)

목표주가 3만원 | 투자의견 중립

2분기 영업이익은 당초 흑자전환을 예상한 데 반해, 1246억원 적자로 저조하게 나타났다. 이는 컨테이너 고정 화주 비중이 높아 3월부터 상승한 스팟 운임 인상 효과가 반영되지 못했기 때문이다. 하지만 6월 컨테이너 사업부문 영업이익이 흑자전환에 성공하면서 3분기 영업이익은 7분기 만에 흑자로 돌아설 전망이다. 선대 다각화(벌크, 탱커 등)로 안정적인 포트폴리오를 구성하고 있는 점도 긍정적이다.


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