석유정제/화학 업종의 2분기 실적이 바닥을 확인할 것으로 관측되고 있다.
김승우 삼성증권 연구원은 “석유정제 및 화학 섹터의 전 분기대비 영업이익이 70%, 31% 감소할 전망”이라며 “석유정제 및 화학 섹터에 대해 기존의 Overweight/Neutral 의견을 유지한다”고 밝혔다. SK이노베이션, LG화학을 top pick으로 추천했다.
다만 아직은 보수적인 접근이 요구된다.
유가가 하향 안정화되어 화학 섹터가 석유정제 섹터에 비해 상대적으로 유리한 상황이지만, 당분간 수요가 큰 폭으로 개선할 가능성이 크지 않다는 점에서 화학 섹터에 베팅하는 것은 시기상조라는 평가다.
S-Oil(010950)
목표주가 11만6000원(하향) | 투자의견 매수
2분기 유가 하락 여파로 어닝 쇼크가 나타날 전망이다. 다만 유가 및 PX 스프레드의 다운 사이드 리스크는 제한적이기 때문에 3분기부터는 이익 정상화를 기대할만하다.
SK이노베이션(096770)
목표주가 18만7000원(하향) | 투자의견 매수
유가 하락에 따른 negative 원재료 lagging 효과로 2분기 영업이익은 전 분기 대비 크게 감소할 것으로 예상된다. 3분기 들어 회복될 전망이다.
GS(078930)
목표주가 6만8000원 | 투자의견 매수
GS칼텍스 지분법 이익 감소로 2분기 영업이익 급감이 예상된다.
LG화학(051910)
목표주가 35만5000원(상향) | 투자의견 매수
다각화된 사업 구조에 힘입어 2분기 실적이 상대적으로 양호하겠지만, 석유화학 부문의 실적이 저조해 영업이익은 전 분기대비 6.9% 감소가 예상된다.
호남석유화학(011170)
목표주가 28만원 | 투자의견 보유
유가 하락으로 2분기 어닝쇼크를 나타내며 수익성 측면에서 저점을 기록할 전망이다.
한화케미칼(009830)
목표주가 2만700원(하향) | 투자의견 매수
유가하락 및 한화솔라원 영업적자 지속으로 2분기 영업이익이 컨센서스 하회할 것으로 예상된다. 하반기 원료 부문의 이익이 정상화되겠지만 그 속도는 시장의 기대에 부합하지 못할 전망이다.
케이피케미칼(064420)
목표주가 1만5000원(하향) | 투자의견 매수
2분기 크게 부진한 영업이익을 기록할 것으로 예상되나, 연내 모회사 호남석유로의 합병 가능성이 여전히 높아 매수의견을 유지한다.
금호석유(011780)
목표주가 2만9000원 | 투자의견 매수
원재료 투입단가 상승과 가동률 하락으로 2분기 영업이익이 악화될 전망이다. 3분기에도 합성고무 수요 위축이 계속될 것으로 예상돼 업황 회복 폭은 제한적일 전망이다.
대한유화(006650)
목표주가 8만6000원 | 투자의견 매수
2분기 영업이익의 적자전환이 예상되는 가운데 밸류에이션도 부담스러운 수준이다. 하반기폴리머 시황도 개선기대감이 충분히 반영된 상태로 평가된다.
